Preguntas y respuestas sobre la revisión de la estrategia

Actualizado por última vez el 8 de julio de 2021 para reflejar la finalización de la revisión de la estrategia.

¿En qué consistió la revisión de la estrategia?

Todas las economías necesitan una moneda segura y estable. La tarea principal del BCE, como banco central responsable del euro, es mantener la estabilidad de precios en la zona del euro.

Para asegurar que nuestra estrategia sea adecuada y nos ayude a cumplir nuestro mandato de mantener los precios estables, hemos revisado nuestra estrategia junto con los diecinueve bancos centrales nacionales de los países de la zona del euro. La revisión no trató sobre qué hacemos sino sobre cómo lo hacemos.

Examinamos los siguientes aspectos:

• qué entendemos exactamente por «estabilidad de precios», es decir, qué tasa de inflación debemos alcanzar;
• cómo analizamos la economía para detectar a tiempo los riesgos para la estabilidad de precios y entender la forma en que nuestras decisiones afectan a los interesados, como los consumidores, las empresas, los mercados y los bancos;
• cómo cuestiones como el empleo, la inclusión social, el cambio climático, la estabilidad financiera también son relevantes para el cumplimiento de nuestro mandato;
• los instrumentos de política monetaria que usamos, como los tipos de interés y las compras de activos;
• cómo conectamos y nos comunicamos con los ciudadanos, porque el euro es un bien público y queremos que todos los ciudadanos entiendan nuestra misión y nuestras decisiones.

¿Cuándo se llevó a cabo la revisión de la estrategia del BCE?

Iniciamos la revisión de la estrategia el 23 de enero de 2020 y presentamos sus resultados el 8 de julio de 2021.

Página principal de la revisión de la estrategia

¿Por qué decidió revisar su estrategia el BCE?

Desde nuestra última revisión de la estrategia en 2003, se han producido cambios fundamentales en la economía. El menor crecimiento y el legado de la crisis financiera han llevado a una bajada de los tipos de interés, lo que hace que para el BCE y para los demás bancos centrales resulte más difícil relajar la orientación de la política monetaria cuando la economía se ralentiza. En consecuencia, hemos ampliado nuestra gama de instrumentos. Fenómenos como la globalización, la digitalización, el envejecimiento de la población y el cambio climático también plantean nuevos retos para la economía. Queremos que nuestra estrategia de política monetaria sea lo más eficaz posible en este entorno difícil y cambiante, tanto ahora como en el futuro.

Una serie de factores nos llevaron a poner en marcha la revisión en 2020:

Tipos de interés históricamente bajos

Los tipos son bajos por varios motivos: el ritmo al que crecen las economías se está ralentizando, la productividad (la eficiencia con la que trabajamos) aumenta más lentamente en la mayoría de las economías avanzadas y la población está envejeciendo. El descenso de la productividad y la disminución de la población activa empujan los tipos de interés a la baja. Una población envejecida ahorra más dinero, lo que hace que bajen los tipos de interés.

Límites a la bajada de los tipos de interés

Tradicionalmente, los bancos centrales suben los tipos de interés cuando la inflación es demasiado alta. Cuando la inflación es demasiado baja, reducen los tipos de interés para apoyar la actividad económica. Actualmente, los tipos de interés están próximos a cero o son incluso negativos, lo que dificulta que el BCE y otros bancos centrales puedan rebajarlos como lo hubieran hecho en períodos de crecimiento lento y baja inflación. Nuevos instrumentos —medidas de política monetaria no convencionales, como los programas de compra de activos— se han puesto en marcha para responder a estos límites y asegurar la estabilidad de precios.

Cambio climático, globalización, rápida digitalización y estructuras financieras cambiantes

Estas tendencias pueden tener efectos inesperados en el mundo, en el funcionamiento de la economía y, por tanto, también en nuestra política monetaria.

¿Pudieron los europeos expresar sus puntos de vista?

En el contexto de la revisión de la estrategia, escuchamos las opiniones de un amplio espectro de interesados. Queríamos entender mejor las expectativas y preocupaciones de los ciudadanos para encontrar la mejor manera de cumplir nuestro mandato de estabilidad de precios.

Los europeos tuvieron la oportunidad de expresar sus opiniones a través del Portal «El BCE te escucha» hasta el final de octubre de 2020.

El BCE te escucha – Resumen de las respuestas recibidas a través del portal «El BCE te escucha»

El BCE y los bancos centrales nacionales organizamos una serie de conferencias y talleres en toda la zona del euro para escuchar las opiniones de todos, incluidos los ciudadanos y las organizaciones de la sociedad civil.

Prevemos continuar celebrando estos encuentros en todos los países de la zona del euro.

El BCE te escucha – Informe resumido de la evaluación intermedia Más información sobre los encuentros nacionales para escuchar al público

¿Informaron sobre los comentarios recibidos en los encuentros para escuchar al público celebrados durante la revisión?

Sí. Hemos publicado resúmenes de los comentarios recibidos durante esos encuentros en nuestros canales digitales.

El BCE te escucha – Resumen de las respuestas recibidas a través del portal «El BCE te escucha» El BCE te escucha – Informe resumido de la evaluación intermedia

¿Qué quiere decir que «la revisión no trató sobre qué hacemos sino sobre cómo lo hacemos»?

Nuestro objetivo está establecido en los Tratados de la UE. Por tanto, la revisión incluyó todos los aspectos de nuestra estrategia de política monetaria, dentro de nuestro mandato. Afrontamos el ejercicio con la mente abierta.

Tratados de la UE

¿Cambió la revisión de la estrategia su forma de supervisar a los bancos?

La revisión de la estrategia trató distintos aspectos de nuestra política monetaria y no abordó el papel del BCE en la supervisión bancaria. La forma en que supervisamos a los bancos es independiente de la forma en que aplicamos la política monetaria.

Supervisión bancaria

¿Fue esta la primera revisión de la estrategia que ha realizado el BCE?

La estrategia inicial de la política monetaria del BCE se definió en 1998, año en el que el BCE comenzó sus actividades. Evaluamos y precisamos esa estrategia en 2003.

¿Revisan también su estrategia otros bancos centrales?

Sí, otros bancos centrales también llevan a cabo revisiones periódicas de su estrategia. Por ejemplo, en Estados Unidos, la Reserva Federal concluyó su revisión en 2020. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra anunció en enero un proceso de revisión que durará un año. El Banco de Canadá revisa su objetivo de inflación cada cinco años.