ANEXO 1. Inform ación práctica sobre las m odificaciones del marco operativo de la política m onetaria del Eurosistem a

- Período de mantenimiento transitorio y calendario para la introducción gradual de las modificaciones

A fin de introducir gradualmente el nuevo calendario de los períodos de mantenimiento de reservas, el 24 de enero de 2004 se iniciará un prolongado período de mantenimiento transitorio, que finalizará el 9 de marzo de 2004. Las reservas mínimas exigidas durante el período de mantenimiento transitorio se calcularán sobre la base de reservas a 31 de diciembre de 2003 para las entidades de crédito que informan mensualmente, ya 30 de septiembre de 2003 para aquéllas que lo hacen con carácter trimestral. Las cifras correspondientes a las reservas mínimas relevantes para el período de mantenimiento transitorio quedarán fijadas el 17 de febrero de 2004.

El 2 de marzo de 2004 se adjudicará la última OPF con vencimiento a dos semanas. La primera OPF con vencimiento a una semana se adjudicará el 9 de marzo de 2004. Ambas OPF vencerán el mismo día, es decir, el 17 de marzo de 2004 y serán reemplazadas por una sola OPF con vencimiento a una semana.

Por último, las operaciones de financiación a plazo más largo no se adjudicarán el primer miércoles tras el inicio del período de mantenimiento de reservas, sino que se adjudicarán normalmente el último miércoles del mes natural. Esta medida entrará en vigor durante el período de mantenimiento transitorio, por lo que, durante este período, se efectuará la adjudicación de dos operaciones de financiación a plazo más largo: el 28 de enero de 2004 y el 25 de febrero de 2004.

Asimismo, hoy se publica el calendario indicativo de las operaciones de subasta del Eurosistema en el año 2004.

- Períodos de mantenimiento de reservas: duración, fechas de inicio y de finalización y base de reservas

El 10 de marzo de 2004, dará comienzo el primer período de mantenimiento de reservas plenamente ajustado a la modificación del marco operativo.

Con el nuevo calendario, la variación de la duración de los períodos de mantenimiento de reservas será ligeramente superior a la del calendario actual (entre 28 y 31 días). Excluyendo el período transitorio, en el año 2004 la duración oscilará entre 28 y 43 días (véase el cuadro 1 de la sección 2).

Asimismo, como consecuencia del nuevo calendario, los períodos de mantenimiento de reservas empezarán siempre en un día de funcionamiento de TARGET y raramente terminarán en un día no operativo de TARGET.

El intervalo entre la fecha en la que se calcule la base de reservas, es decir, el último día del mes, y la fecha en la que un determinado período de mantenimiento de reservas comience tendrá, al menos, la misma duración que en la actualidad: superior a un mes completo para las entidades de crédito que informan mensualmente y superior a dos meses para aquéllas que lo hacen con carácter trimestral (véase el cuadro 1 de la sección 2).

- Documentación jurídica y técnica de apoyo

La documentación jurídica y técnica de apoyo, incluidos el Reglamento del Banco Central Europeo de 1 de diciembre de 1998 relativo a la aplicación de las reservas mínimas (BCE/1998/15) modificado y el documento titulado «La Política Monetaria Única en la zona del euro. Documentación general sobre los instrumentos y los procedimientos de la política monetaria del Eurosistema» (abril del 2002) y la correspondiente transposición posterior a la legislación nacional de los países de la zona del euro, está siendo actualmente objeto de revisión.

Previsiblemente, la modificación del Reglamento del Banco Central Europeo de 1 de diciembre de 1998 relativo a la aplicación de las reservas mínimas (BCE/1998/15) se publicará en diciembre del 2003. Está previsto que la versión revisada de la «La Política Monetaria Única en la zona del euro. Documentación general sobre los instrumentos y los procedimientos de la política monetaria del Eurosistema» se publique en febrero del 2004. Su transposición a la legislación nacional de los países de la zona del euro entrará en vigor en marzo del 2004.

Teniendo en cuenta el calendario de reuniones del Consejo de Gobierno del BCE en el 2004 (véase la nota de prensa del BCE de 26 de junio de 2003) y el calendario indicativo de las operaciones de subasta del Eurosistema en el 2004, el calendario indicativo para los períodos de mantenimiento de reservas para el año 2004 es el siguiente: